Analizando una década de registros financieros de Shimano para comprender la tendencia más amplia
Esta semana, Shimano anunció sus resultados financieros del tercer trimestre, en los que reveló una caída del 12 por ciento en las ventas de sus componentes para bicicletas en comparación con el mismo período (los primeros nueve meses) en 2023.
El informe, que muestra que las ventas cayeron a 253,8 mil millones de yenes (£1,28 mil millones) y los ingresos cayeron un 26 por ciento a 41,3 mil millones de yenes (£207 millones), parece recortar una imagen negativa a primera vista, pero el análisis de Shimano de la situación es uno de optimismo.
Citó la guerra en curso en Ucrania y las tensiones en Medio Oriente como razones de la “presión a la baja sobre el clima económico”, pero sugirió que la economía global estaba mostrando “signos de recuperación” como resultado de la alta inflación subsidiada. Añadió que en Europa la economía estaba “comenzando a mostrar signos de recuperación”, pero que el “ritmo de expansión económica era moderado” en Estados Unidos.
Al analizar las tendencias a largo plazo, el negocio de Shimano parece seguir estabilizándose tras el pico que experimentó como resultado de la pandemia.
Shimano tiene dos sectores principales de su negocio. El sector de las bicicletas representa aproximadamente el 75% de las ventas, mientras que los aparejos de pesca representan la mayor parte del 25% restante.
analizando los años
Solo en la industria de las bicicletas, si normalizamos los años anómalos provocados por la pandemia, las ventas de la compañía han tenido una tendencia moderadamente ascendente desde 2013, como muestra el siguiente gráfico.
Hemos graficado los datos de ventas del año fiscal 13 al año fiscal 24, en los que podemos ver una clara tendencia al alza, a pesar de la reciente caída desde el pico de la pandemia. Para los datos del año fiscal 24, Shimano utilizó los primeros nueve meses del año y proyectó un pronóstico de ingresos para fin de año. Al superponer los ingresos operativos (esencialmente las ganancias de la marca) en ese mismo gráfico, podemos ver que se han mantenido estables.
Los ingresos operativos de la marca (esencialmente sus ganancias) experimentaron un aumento durante la pandemia, pero han vuelto a los niveles anteriores a la pandemia. Entre el año fiscal 2016 y el año fiscal 2019, las ganancias se ubicaron en 57 mil millones de yenes durante cuatro años, a pesar de que las ventas crecieron de 259 mil millones de yenes a 290 mil millones de yenes en el mismo período.
A continuación, superpusimos el margen de beneficio, como se muestra a continuación.
Desde el año fiscal 2015, el margen de beneficio ha tenido una tendencia a la baja, pero es difícil saber si los años fiscales 23 y 24 son efectos adicionales de la pandemia, un resultado del retiro de las bielas o una continuación de la tendencia entre los años fiscales 15 y 19. Con ventas previstas de 348 mil millones de yenes y un ingreso operativo previsto de 55,5 mil millones de yenes. El margen de beneficio previsto de Shimano para el año fiscal 24 es el más bajo en una década. Los ingresos operativos de la empresa procedentes del sector de las bicicletas están en línea con el crecimiento que estaba experimentando antes de la pandemia, y el margen de beneficio parece seguir también la trayectoria prepandémica.
Dado el enorme impacto de la pandemia, es difícil saber si los datos de 2023 y 2024 son indicadores confiables del desempeño futuro, o si la industria -y a su vez Shimano- seguirán alcanzando sus máximos y mínimos en los próximos años.
También es importante recordar que en septiembre de 2023, Shimano anunció el retiro del mercado de más de un millón de juegos de bielas Ultegra y Dura-Ace, un retiro que luego afirmó que le había costado $ 18 millones para pagar la factura.
Sin embargo, todavía tenemos que ver esos datos enumerados en las cuentas del año fiscal 24. En los resultados de fin de año para los años fiscales 22 y 23, los 'Retiros voluntarios' figuran como una línea en Gastos no operativos y se cotizan en 1 millón de yenes ($ 6,500) para el año fiscal 22 y 1,4 mil millones de yenes (9,000,000 USD) para el año fiscal 23.
Sin embargo, el retiro voluntario no aparece en este informe del tercer trimestre. Hay 1.900 millones de yenes listados simplemente en 'Otros', pero presumiblemente tendremos que esperar a los resultados de fin de año para ver el costo más reciente de eso.
Shimano lanzó el nuevo grupo GRX en mayo En mayo, Shimano lanzó una versión de 12 velocidades de su grupo de grava GRX, y en otra parte del informe, Shimano destaca esto. Dice que el Grupo “recibió una acogida favorable para sus productos”, y también destacó el lanzamiento en 2023 del grupo 105 de carretera.
¿Por qué es esto importante?
Dada la escala de Shimano y su prevalencia en bicicletas desde las más básicas hasta las de alta gama, la marca japonesa es vista como una especie de referente para la salud de la industria de la bicicleta en general. Su desempeño en diferentes mercados geográficos también proporciona una imagen mundial del estado global de la industria.
Por ejemplo, el informe muestra que las ventas totales previstas en Europa igualarán los niveles previos a la pandemia en el año fiscal 24, mientras que el mercado en China superará incluso el pico de la pandemia y se espera que finalice con más del doble del total de 2019.
También es interesante que las ventas a Norteamérica sólo representan aproximadamente el 6% del volumen total de ventas, mientras que Europa domina con más del 40% de las ventas totales.
